Page 39 - 2022年11月总第39期

航运评论 • Shipping Comments

触底反弹 国际干散货 加大了对美国、澳洲、南非等主产区的煤炭进口，其中 9 月初 期报告显示，2022 年全球经济增速预测值仍为 3.2%，与 7 月
纽卡斯尔港待发煤炭现货量同比增长近 3 倍。而 8 月中国进口
发布持平，相较 2021 年减少 2.9 个百分点，而 2023 年的全球
运输市场后势如何？ 的俄罗斯煤炭总量也达到近 5 年的峰值。 经济增速再度下调 0.2 个百分点至 2.7%。
随着各国粮食主产地迎来秋收时节，粮食市场再度火热， 航运市场作为与经济走势高度正相关的产业之一，在经济
文 / 童昕鹏 宁波航运交易所 叠加前期粮食危机风险持续，采购热情有序增长。其中，美国 预期并不乐观的情况下，近两年来国际干散货运输市场高位运
小麦、阿根廷大豆、乌克兰的谷物及化肥都在 9 月底前增加了 行的积极势头将面临冲击。
发运量。 从市场需求来看，铁矿石需求预计弱势减少，煤炭、粮食
全球粮食运输逐渐步入正轨，推动中小型船运价稳步上 需求支撑中小型船市场。
升。9 月以来，全球巴拿马型船 5 条主干航线的平均日租金水 铁矿石方面，全球铁矿石需求看中国，中国需求取决于钢
今年三季度以来，国际干散货运输市场先抑后扬，BDI 指 粮食方面，夏季高温对粮食储存影响较大，粮食市场货源 平从 11069 美元 / 天的低谷最高涨至 20116 美元 / 天，涨幅达 市。四季度，中国钢铁行业仍面临减产压力，基建与房地产对
数走出“V”字行情。 相对较少，且俄乌冲突导致乌克兰粮食减产超过 50%，全球粮 到 81.7%。 原材料也仅限于按需采购，支撑相对偏弱。此外，疫情反复及
进入 7 月，市场延续二季度颓势，BDI 连跌 10 个工作 食发运整体处于淡季水平。 需求增加，但运力增长缓慢，所以运价上升。 旺季逐步结束使市场预期逐渐谨慎，终端需求信心下降，从而
日，并于 8 月 31 日跌破 1000 点水平，至 965 点，同比下跌 国际油价下跌，增加运费议价空间则是 BDI 走低的另一 煤炭贸易重构基本完成，长航线运输拖累船舶周转率。当 限制四季度铁矿石进口需求。
76.6%，触及两年以来的最低点。 重要原因。 欧盟对俄罗斯煤炭禁运正式生效后，欧洲需要向更远地区进口 煤炭方面，四季度全球煤炭需求将随能源危机和冷冬预期
但随后，运价回暖，BDI 整个 9 月均处于上行通道，创两 上半年，美欧对俄罗斯的一系列制裁措施，使俄罗斯原油 煤炭来弥补缺口，同时俄罗斯也不得不将煤炭更多的转移至中 增强不断走高。据国际能源署的预测，2022 年全球煤炭销量总
年来最大月涨幅，达到 81.2%。10 月 5 日，BDI 最高升至 1996 出口受阻，引发全球能源供给紧张情绪，国际原油价格大幅飙 国等亚洲买家。 量将达到 80 亿吨，重返 2013 年创下的历史高位。同时，煤炭
点，较 8 月 31 日的最低点上涨 106.8%。 涨。 从航程上来看，欧洲至俄罗斯的煤炭拉运时间为 10 天往 贸易格局重塑基本形成，全球煤炭长距离运输情况对各条航线
虽然俄乌冲突所带来的影响仍将持续发酵，拉动煤炭和粮 但美联储“先抗通胀，后救经济”的政策不变，年底前还 返一次，到南美往返一趟超过 35 天，到澳洲则要 90 天，导致 运价将带来持续利好。
食需求，持续利好散货船运费，但是，世界宏观经济衰退及生 有两轮以上的加息预期。同时欧元区通胀日益高企，导致欧洲 吨海里运距拉长。航线增长直接影响船舶周转率，从而消耗散 粮食方面，全球粮食危机将继续刺激各国粮食储备。四季
产情况不佳也将同步对运价施加压力，抑制其回升至去年高位。 央行近 11 年来首次加息以应对高通胀风险。 货船可用运力。 度仍是北半球粮食发运旺季，美国大豆集中收割季到来，黑海
综合来看，预计四季度剩余时间内，国际干散货运价将以 市场对于滞胀风险升级和经济增长疲软的担忧情绪持续加 黑海粮食运输需求增加，欧洲部分港口拥堵回升。为有效 地区粮食走廊建立后粮食发运将趋于正常，整体发运水平环比
涨后持稳的弱复苏势头震荡运行。 剧，打压了欧元区及美元区的消费和投资热情，投资者释放原 缓解俄乌冲突所造成的乌克兰港口粮食大量滞留情况，今年 7 三季度将明显改善。
油储备以提前应对需求可能大幅下滑的未来局势。 月末，俄、乌双方就黑海农产品外运安全问题签署相关协议， 从市场供给来看，后期新船成交量将大幅减少。据克拉
需求疲软致运价下滑 8 月以来，国际原油价格经历多轮下调，基本回落至俄乌 确保运送农产品的船只不受冲突波及，“黑海粮食运输走廊” 克森数据显示，预计今年全球散货船交付量将比去年大幅缩减
冲突爆发前的正常水平。原油价格的下跌使航运燃油成本也随 自 8 月 1 日开始运作。 37%，新造船订单量仅占现有运力规模的 7%。目前船厂订单多
总体来说，8 月运价走低，主要原因之一还是由于运输需
之下降，从而导致运输市场受到冲击，运价承压下行。 但严格繁冗的检查程序使黑海的粮食运输效率达到极限， 是集装箱船和气体船，散货船手持订单处于历史低位。近期市
求下降。
船只总航程时间增加至 25 天，大大增加了排队船只数量，加 场对运费偏悲观预期增强，导致海岬型、巴拿马型等船型旧船
铁矿石方面，随着四大矿山上半年度冲量发运结束后例行 剧了马尔马拉海附近港口的拥堵。据克拉克森巴拿马型散货船 报废速度也有所回弹，进一步导致全球散货船运力供给增幅进
检修增多，港口铁矿石发运逐渐减少。8 月，全球铁矿石发运 三季度后期市场回暖
港口拥堵指数显示，虽然近期全球港口拥堵有所缓解，但是巴 一步放缓。
总量连续三周下滑，共减少 500.3 万吨，相较 7 月底再度降低 进入 9 月后，铁矿石、煤炭、粮食三大货种的运输需求逐
拿马型船运力占比依然高于疫情前水平。 IMO 减排新规加剧运力短缺。随着国际海事组织明年启
15.5%。 步回暖，各船型运价也随之上涨。
散货船队规模增速温和，带动运费整体向好。10 月初， 动船舶能效指数（EEXI）和碳强度指标（CII）的减排战略规则，
此外，我国作为全球最大的铁矿石进口国，受低迷的国内 铁矿石需求增加，修复海岬型船市场情绪。随着国内进
全球干散货船运力共计 9.66 亿载重吨，同比增长 2.9%；手持 导致运力缺口不断放大。叠加目前较多干散货船东对下单新燃
房地产市场以及趋严的限产政策影响，对铁矿石采购热情较为 入“金九银十”的传统钢材消费旺季，高炉开工率加速上行，
订单占船队规模比例为 7.0%，相较 9 月初环比均减少 0.2 个百 料船舶的顾虑较多，认为当前市场的主客观因素均未到达投资
平淡。而下半年开始，钢厂为提升利润，再度减产，进一步削 9 月底升至 80.6%，相较 7 月底增加 5.3 个百分点。此外，国内 分点。船东基于对国际减排新政的考量，对新增运力保持谨慎 最佳时机，今明两年运力扩张速度恐放缓。
弱了运输需求。 积极推进落实“保交楼”政策和基建施工，加大对原料成本端 态度，为运费上涨提供支撑。 船舶周转率预计有所下滑。由于油价重新回升，不少船东
数据显示，受发运需求减少的影响，全球海岬型散货 的支撑。 而由于前期运价跌至冰点，船东将闲置船舶召回船坞检修， 通过降速来减轻油耗成本，其中海岬型船舶以 11 节的平均航
船 5 条主干航线的平均日租金水平从下半年初的 19745 美元 在终端市场的需求带动下，全球铁矿石发运量回升至季节 导致目前散货运输市场运力有所减少，也带动运费整体向好。 速缓慢航行，速度与 2020 年上半年全球经济遭受疫情大幅冲
/ 天降至 8 月 31 日的 2505 美元 / 天（年内最低点），跌幅达 性平均水平。据 Mysteel 数据显示，9 月全球铁矿石共计发运 此外，OPEC+ 增产计划收尾，油价再度上涨，船东挺价。 击时的航速水平相当，大幅降低船舶周转率。同时为了响应减
87.3%。铁矿石市场用船需求的疲软态势成为本轮国际干散货 12129.0 万吨，较上月增长 388.9 万吨。 天然气价格持续高企扰动原油市场，近日，OPEC+ 为稳定市 排新规，在未来，预计不少船舶为了合规必须减速航行，从而
运价暴跌的主导因素。 铁矿石供需齐增使得大船运输需求逐渐回暖，市场情绪不 场以及加强原油价格的控制力，会议宣布再度减产 200 万桶 / 直接影响船舶周转率，消耗市场上为数不多的可用运力。
煤炭方面，澳洲发运量在 7 月受降水影响总体走弱；国 断好转，运费震荡偏强。截至 10 月 18 日，全球海岬型船 5 条 日，并表示将月度会议改成隔月开会，国际油价应声大涨。随 综合来看，国际干散货运价在 9 月重拾升势后，得益于煤
内受能源保供稳价政策影响，各环节库存处于高位，沿海煤 主干航线的平均日租金为 21175 美元 / 天，基本回归正常水平。 着油价不断升高，船东提价有据可依，海运市场运价回暖。 炭、粮食的运输需求、增长趋缓的运力供给、低航速下的船舶
炭运输价格快速回落。此外，外贸煤炭价格远高于国产煤， 随着冬季来临，全球煤炭 8、9 月发运量同比均超过 运价或平缓震荡运行 周转，但宏观经济及中国需求的减少关闭了运价的上行通道。
导致国内煤炭进口需求减少。截至 8 月底，国内累计进口煤炭 10%，发运规模大幅超过季节性水平，有效支撑巴拿马型船和 从宏观经济走势来看，当前全球经济形势依然严峻，全球 预计四季度剩余时间内，国际干散货运价将以涨后持稳的弱复
16797.8 万吨，同比减少 14.9%。 海岬型运煤船的运费稳中向好。为填补俄煤供给的缺口，欧洲 通胀持续处于数十年来较高水平。10 月 11 日 IMF 发布最新一 苏势头震荡运行，于明年年初开始弱势下行。

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