Page 11 - 2020年11月总第32期

海丝述评 • Msri 2020 年三季度海上丝路指数之宁波出口集装箱运价指数（NCFI）分析报告

市场舱位供不应求，运价高点不断刷新 现缺箱情况，二季度末运价指数仅 639.6 点，三季度末 5000/FEU 的历史高位，尽管国庆节前班轮公司为节中 地港口舱位紧张，截至 9 月末累计涨幅 28.0%。东非、
已持续上涨至 1869.0 点。 囤货需要小幅回调运价，运价指数显示同比翻了近三倍。 北非航线运价水平尽管涨幅未如南非、西非航线，涨幅
三季度市场货运量环、同比均有增加，在班轮公司
本季度，中东航线指数平均值为 856.7 点，较上季 本季度，南美东航线指数平均值为 995.4 点，较上 也近 20%。
灵活的运力调配措施下和新冠疫情导致的缺箱影响下，
度上涨 54.6%，较去年同期上涨 45.6%；印巴航线指 季度上涨 60.8%，较去年同期下跌 17.2%；南美西航线 本季度，东非航线指数平均值为 661.6 点，较上季
美东、美西航线市场均表现为严重的运力供给不足问
数平均值为 1202.7 点，较上季度上涨 52.1%，较去 指数平均值为 991.7 点，较上季度上涨 63.6%，较去年 度下跌 3.3%，较去年同期上涨 4.3%；西非航线指数平
题，运价出现波动性上涨，不断刷新历史高位。三季度
年同期上涨 100.8%；红海航线指数平均值为 998.4 点， 同期上涨 35.8%。 均值为 857.3 点，较上季度上涨 8.0%，较去年同期上
以来，随着疫情的缓解，复工复产持续推进，运输需求
较上季度上涨 30.3%，较去年同期上涨 35.7%。 涨 4.7%；南非航线指数平均值为 1034.5 点，较上季度
逐步改善，尤其是电子商务客户需求不断增长。尽管班
南非航线运价飙升，东非航线平稳运行 上涨 42.2%，较去年同期上涨 26.4%；北非航线指数平
轮公司 6 月中旬后逐步投入加班船以缓解舱位压力，使
南美航线低位上调，运价刷新历史高位 均值为 843.5 点，较上季度上涨 5.0%，较去年同期上涨
运力几乎恢复至正常水平，市场仍频繁出现舱位紧张甚 东非、西非、北非航线 7-8 月运价基本平稳运行，
18.6%。
至爆舱的情况。航线运价在 7 月高位平稳运行一段时间 受前期疫情爆发影响，南美航线的目的地国家的 南非航线由于 1 月后运价持续下跌，跌至低位，随着市
后，8 月后进一步上涨。8 月下旬后市场出现缺箱情况， 经济活动受到限制，市场运输需求表现疲软，班轮公司 场运输需求的回暖，7 月后开航航次运价小幅上涨，并
而市场又进入为黑五、感恩节、圣诞节备货的阶段，进 通过大船换小船控制市场运力规模，但 7 月中上旬市场 持续维持涨后运价。市场运输需求持续增长，在一定规 航线市场近期火爆，运价跌后大幅回调
一步加重舱位供给短缺的问题，美东、美西航线 8 月 运价水平仍处于下跌趋势，尤其是受疫情影响贸易需求 模的停航措施和缺箱问题刺激下，8 月底，班轮公司集 泰越航线三季度以来的运价走势基本与去年一致，
底单周市场订舱价格涨幅达 15.6%、12.9%。截至本季 大幅下跌的南美东航线，7 月中下旬市场订舱价格仅剩 体推动 9 月后开航航次运价上涨。其中，南非航线由于 新马航线 8 月后运价走势则有别于去年同期持续下跌的
度末，尽管部分原计划于国庆节中停航的航次已恢复运 USD 540/FEU。随着疫情管控的放松，目的地对外防疫 舱位十分紧张，甚至达到一舱难求的情况，运价逐周上 走势，反而大幅上涨。目的地需求的疲软，导致泰越、
营，国庆长假期间舱位仍十分紧张，美东、美西航线市 物资、生活用品需求上升，在原有缩减后的运力规模下， 涨，截至 9 月末累计涨幅达 88.6%；西非航线部分目的 新马航线运价 7-8 月均处于较低水平。8 月底后，由于
场订舱价格高位平稳，运价处于 USD 4700/FEU、USD 航线爆舱频繁。其中，南美东航线市场订舱价格自 7 月 市场舱位较运输需求供给不足，加上缺箱问题，市场订
3850/FEU 水平，较二季度末市场订舱价格涨 USD 1400/ 中旬后出现上涨趋势，8 月底市场订舱价格随舱位的愈 舱价格大幅上涨。其中。季末新马航线运价指数报收于
FEU、USD 1150/FEU。 发紧张涨幅进一步扩大，9 月 18 日当周运价指数收报 722.2 点，同比上涨 143.9%。
2019年1月-2020年9月NCFI 南美航线指数变化趋势图
2400
本季度，美东航线指数平均值为 1381.7 点，较上 于 2265.9 点的历史高位；南美西航线市场运输需求表现 2200 泰越航线指数平均值为 371.3 点，较上季度下跌
2000 航线 平均值 同比增速
1800
季度上涨 41.8%，较去年同期上涨 49.2%；美西航线指 略好于南美东航线，市场订舱价格在 7 月至 8 月中旬低 1600 南美东 995.4 -17.2% 16.5%，较去年同期下跌 4.3%；新马航线指数平均值
1400
数平均值为 1999.6 点，较上季度上涨 68.7%，较去年同 位平稳波动，8 月中旬后出现大幅上涨，一度突破 USD 1200 南美西 991.7 35.8% 为 521.3 点，较上季度上涨 16.9%，较去年同期上涨
1000
800
600
期上涨 123.3%。 400 44.2%。
200
0
19/1 19/2 19/3 19/4 19/5 19/6 19/7 19/8 19/9 19/10 19/1119/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9
波红市场频繁停航，航线运价涨幅明显 2019年1月-2020年9月NCFI 北美航线指数变化趋势图 2019年1月-2020年9月NCFI 非洲航线指数变化趋势图 四季度展望
2800 1800
2600
为应对受疫情影响的目的地需求下降，班轮公司在 2400 1600 需求方面。四季度是传统淡季，一般来说市场已在
2200 航线 平均值 同比增速 1400 航线 平均值 同比增速
2000
中东、红海、印巴航线安排大规模停航，有效拉动波红 1800 美东 1381.7 49.2% 1200 东非 661.6 4.3% 三季度大量出货，后续运输需求将有回落，但由于疫情
1600 1000 西非 857.3 4.7%
1400
1200 美西 1999.6 123.3% 800
市场原本运力过剩航线的运价水平。其中，中东航线市 1000 南非 1034.5 26.4% 影响前期运输需求被抑制，且从近期我国水路集装箱类
800 600 北非 843.5 18.6%
600 400
场订舱运价自 6 月 19 日当周触底后波动上涨，运价指 400 200 出口贸易额来看，市场需求似乎仍有上涨潜力。然而，
200
0 0
19/1 19/2 19/3 19/4 19/5 19/6 19/7 19/8 19/9 19/10 19/1119/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 19/1 19/2 19/3 19/4 19/5 19/6 19/7 19/8 19/9 19/10 19/1119/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9
数自 334.6 点上涨至三季度末的 1064.7 点，较去年同期 全球疫情仍未结束，多国经济重启后又出现疫情反弹，
单边下跌的行情，三季度航线平均运价指数同比涨幅近 2019年1月-2020年9月NCFI 波红航线指数变化趋势图 2019年1月-2020年9月NCFI 南美航线指数变化趋势图 国际贸易需求不确定性因素较大。运力方面，班轮公司
2000 2400
半；红海航线运价大涨大跌，8 月中旬后在频繁的停航 1800 2200 更趋向于控制运力投放达到保运价、增收益的目的，但
1600 航线 平均值 同比增速 2000 航线 平均值 同比增速
1800
1400
措施的支撑下，运价持续性上涨至较高水平；三季度， 中东 856.7 45.6% 1600 南美东 995.4 -17.2% 目前运力总量仍然过剩严重，而由美线涨价引的多国相
1200 1400
印巴 1202.7 100.8%
1000 1200
目的地国家解封，运输需求逐月回暖，有别于二季度运 800 红海 998.4 35.7% 1000 南美西 991.7 35.8% 关部门对航运市场的关注，或将对班轮公司执行运力调
800
600
600
价高位回落的行情，本季度印巴航线运价单边上涨，尤 400 400 控措施带来一定阻力。总体来看，预计运输需求旺盛的
200
200
0 0
其是 8 月中旬后，班轮公司安排撤线、停航，市场又出 19/1 19/2 19/3 19/4 19/5 19/6 19/7 19/8 19/9 19/10 19/1119/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 19/1 19/2 19/3 19/4 19/5 19/6 19/7 19/8 19/9 19/10 19/1119/12 20/1 20/2 20/3 20/4 20/5 20/6 20/7 20/8 20/9 航线，四季度初期行情仍将维持良好态势，需求后继乏
力的航线运价将面临较大下行压力。
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