Page 35 - 2022年12月总第40期

特别报道 • Cover Story

需承担运费和保险的FOB条款，较少采用CIF条款。 要做好相关准备
国际集装箱运输市场价格为何一路走低？
中小货主在面对市场运价波动的行情下，更是难
面对即将到来的航运期货，我们该做哪些准备
以采取有效手段管控海运费成本，缺乏物流议价 文/ 冯扬文 宁波航运交易所
呢？笔者认为：
能力。
要进一步加大对航运价格避险工具的系统性研
随着运力期货的上市，大货主和班轮公司及
究。政府部门应加快推进航运期货新品种的研发和
货代之间签订运价合同时，可以选择与盘面挂钩
上市，利用金融衍生品工具规避航运市场价格波动
新冠肺炎疫情暴发以来，国际集装箱航运市 出口数量指数值一直高于 6 月之前，在 110 点上
的价格，即盘面运力期货折算成美线的价格，再
风险，助力我国航运市场平稳有序发展。
场价格出现较大波动，大致可分为两阶段。2020 下浮动，所以不管是从总值和总量来说，该阶段
加上一个固定的升贴水。因此，在合同签订的同
要进一步加强对航运期货工具的认知和利用。
年的二季度开始，到 2021 年年底为第一阶段， 中国出口贸易均处于上涨态势。
时，大货主可以在盘面及时进行套期保值。同样，
期货衍生品不是洪水猛兽，约有 94% 的世界 500
班轮公司及货代也可以这样操作。此外，出口企 以上涨为主；今年 1 月开始到现在为第二阶段， 但 2022 年以来，尤其是今年下半年以后，
强企业运用期货衍生品市场规避大宗商品价格的波
业也有了对冲运价大幅波动风险的工具，将更有 以下跌为主。从宁波出口集装箱运价指数（NCFI） 我国出口贸易受全球贸易需求恶化的影响，总体
动风险。行业协会应加强推动对航运期货的认知。
底气签订 CIF 合同，从而控制信用风险、提高利润、 可以看出，目前运价已接近 2019 年同期水平。 呈现下降态势，10 月份出口贸易额已不足 3000
已有很多货主尤其是大型上市公司，已经在商品期
增加税收，实现“国货国运”。 今年运价为何一路走低？我们可以从供需两 亿美元。8—10 月，出口数量更是连续三个月不
货的套期保值方面有相对成熟的参与经验，但很多
第四，合约交割影响货物港口选择。运力期 方面进行分析。 及去年同期水平。
传统货代企业更多只是赚取代理佣金，尤其是很多
货涉及实物交割，交割地点可以选择上海、宁波。 东南亚国家与我国同是外向型经济，他们也
次级货代不可能像头部货代一样，拥有锁定代理利
但考虑到现货市场的多变性，实际进入实物交割 全球贸易需求减弱
润的能力，风险敞口较大。而期货衍生品工具的丰 在遭受全球贸易需求恶化的影响。今年 10 月，
的比例非常小。但如果进入实物交割环节，相关
富或将酝酿新的定价模式，并对次级货代拓展业务 2020 年 6 月，中国出口总额为 2115.9 亿美 越南出口贸易总额为 302.7 亿美元，虽然仍能保
交割仓库、交割合作方的选择，以及交割流程细
渠道带来大帮助。 元，到 2021 年 12 月，该数值已达 3396.6 亿美元， 持 10.9% 的同比增幅，但主要得益于去年同期的
节设定等交割操作体验，将直接影响托运人对货
要进一步提高企业物流服务选择的多样性。在 上涨 61%；海上丝路贸易指数（STI）中的出口 低基数。10 月，越南制造业 PMI 为 50.6%，已连
物港口的选择。
运价指数和运力期货推出之后，企业应结合现货市 贸易指数也接近 240 点的历史高位。在 2020 年 6 续两个月下滑，且指数值已处于 2021 年 10 月以
场航运服务采购情况，对比分析不同物流模式成本， 月之后，海关总署发布的中国对外贸易指数中的 来的新低，预计越南出口后续将进入“负增长”
制定期货市场上的套期保值策略，从而规避价格波

动风险，增强企业对物流成本的控制能力。
要进一步适应“新角色”入市提供配套服务。
01 价格发现助力企业合理决策
除了未来新增的投行、私募、风投、基金等航运期
货的交易商，运力期货因涉及实物交割，还将引入
02 套期保值转移企业海运成本风险 一些新的参与者。例如，引入“指定订舱代理”进
行全程留证，发挥类似商品期货中指定交割仓库和

质检机构的功能；引入“交割做市商”提供交割服务，
03 航运期货影响物流定价模式 解决部分交割客户不愿或不能交割的难题；引入“争
议处理小组”，负责协助对交割质量标准、交割流
航运期货对企
程中争议进行判责。此外，还会有相关中介服务机
业的影响主要 04 合约交割影响货物港口选择
构的参与，比如提供集装箱运价衍生品交易培训、
有四个方面
市场咨询、市场推广等服务。

32 Ningbo Shipping Exchange Ningbo Shipping Exchange 33